Нобелівська премія з економіки: за що двоє американців отримають престижну премію у 2020 році. Теорія аукціонів

Аукціони всюди та мають вплив на всіх нас. Саме за вдосконалення теорії аукціонів у 2020 році премію Шведського національного банку пам’яті Альфреда Нобеля з економіки отримають двоє американських економістів зі Стенфордського університету. 83-річного заслуженого професора Роберта Вілсона та 72-річного професора Пола Мілгрома відзначили за винахід нових форматів аукціонів.

реклама на UCAP

Їхні відкриття принесли користь продавцям, покупцям та платникам податків в усьому світі, вважають у Шведській королівській академії наук. Професор Вілсон та професор Мілгром 10 грудня розділять нагороду в 1,1 млн доларів. «Український капітал» розповість про роботу американців та що нового вони запропонували в теорії аукціонів.

Теорія аукціону. Яка мені справа до неї?

У Стародавньому Римі аукціони використовувалися для продажу активів, конфіскованих у позичальників, які не змогли сплатити борги. Так само працював найстаріший аукціонний будинок у світі, який був заснований у 1674 році в Стокгольмі. Нині ж щодня аукціони розподіляють величезну кількість цінностей між покупцями та продавцями.

реклама на UCAP

У наш час, коли ми чуємо слово «аукціон», перед очима з’являється повний зал заможних поціновувачів мистецтва, а ведучий оголошує «1, 2, 3, продано». Однак, як виявляється, аукціонами просякнуто все наше життя.

Компанії, які забирають ваше сміття, які виробляють та постачають електроенергію та газ у ваш будинок виграли тендер, запропонувавши на аукціоні найнижчу вартість послуги. Від аукціонів радіочастот, на яких оператори викуповують спектр, залежить якість вашого зв’язку. Україна бере позики, продаючи державні облігації на аукціонах. Перелічити все неможливо — аукціони оточують усіх нас.

реклама на UCAP
Лауреати Роберт Вілсон та Пол Мілгром. Джерело: Financial Times

Саме в цій сфері професор Вілсон та професор Мілгром зробили великий внесок. Вони не просто з’ясували, як працюють аукціони та чому учасники торгів поводяться певним чином. Вони ще й використали теорію для винаходу абсолютно нових форматів аукціонів для продажу товарів та послуг.

Що варто знати для розуміння їх внеску?

Треба поверхнево познайомитися з теорією аукціону. Результат будь-якого аукціону залежить від трьох факторів.

реклама на UCAP
  1. Фактор правил або формату аукціону. Відкриті чи закриті пропозиції від інших учасників? Скільки разів учасники можуть взяти участь у торгах? Яку ціну платить переможець — власну ставку чи другу за висотою?
  2. Фактор об’єкту, що продається на аукціоні. Чи має він різне значення для кожного учасника аукціону, чи вони оцінюють об’єкт однаково?
  3. Фактор невизначеності. Яку інформацію мають різні учасники торгів про вартість об’єкта?

Теорія аукціону використовується для пояснення того, як ці три фактори керують стратегічною поведінкою учасників торгів та, загалом, результатом аукціону. Теорія аукціону також може допомогти розробити аукціон, який створить якомога більше цінності об’єкту. Ці завдання є особливо складними, коли одночасно на аукціоні подається кілька пов’язаних об’єктів. 

Які є типи аукціонів та як вони працюють? 

Є різноманітні за типами аукціони. Аукційні будинки світу найчастіше працюють та англійським типом аукціону — аукціон починається з низької ціни, яка підвищується учасниками аукціону. Той, хто поставив найвищу ставку, виграє аукціон. Також є голландський аукціон, який починається з високої ціни, яка потім поступово знижується, поки об’єкт не продається.

реклама на UCAP

Озвучені вище класичні аукціони — відкриті. Також є типи аукціонів із закритими заявками, де учасники не знають «ставки» інших. Так, наприклад, часто відбувається голандський аукціон під час державних закупівель. Замовник за найнижчою ціною вибирає постачальника, який не бачить заявки інших постачальників. Так він не намагається «перемогти» конкурентів у «дешевизні», а пропонує раціональну вартість послуги.

На «класичних» аукціонах остаточна ціна є найвищою — це аукціони першої ціни. Але в аукціонах другої ціни переможець виплачує попередню — другу найвищу ставку свого конкурента.

реклама на UCAP

Який тип аукціону найкращий?

Немає однозначної відповіді. Це залежить не тільки від результату, але й від того, що розуміти під словом «найкращий». Приватні продавці стурбовані тим, щоб отримати найвищу ціну, а державні — мають ціль отримати вигоду для суспільства в цілому.

Пошуки найкращого аукціону — це складна проблема, яка довгий час займає економістів. Але саме це до розв’язання цього питання і підійшли професор Вілсон та професор Мілгром. Цьогорічні лауреати економічних наук зробили теорію аукціону практичнішою завдяки створенню нових форматів аукціонів.

реклама на UCAP

Як звучить теорія аукціону?

Лауреат Нобелівської премії з економіки 1996 року Вільям Вікрі, який помер через кілька днів після присудження премії, проаналізував випадок, коли учасники торгів мають лише приватні цінності. Наприклад, це може бути благодійний аукціон на вечерю з лауреатом Нобелівської премії — ціна цієї вечері суб’єктивна. Ваша власна оцінка не впливає на те, як оцінюють вечерю інші учасники торгів.

Однак, очевидно, що більшість класичних об’єктів аукціону (наприклад, цінні папери, майно, послуги тощо) мають значну спільну цінність. Це означає, що вартість об’єкту рівна для усіх потенційних учасників торгів. А на практиці учасники торгів часто мають різну кількість приватної інформації про властивості об’єкта.

реклама на UCAP

Наприклад, ви є продавцем алмазів та обмірковуєте ставку на аукціоні, об’єкт — необроблений алмаз. Ваша готовність платити залежить лише від вартості перепродажу вже оброблених алмазів, що залежить від їх кількості та якості. Інші дилери формують ставку в залежності від досвіду, інформації та часу, який вони мали на вивчення діаманту.

Прокляття переможця. Джерело: Johan Jarnestad/The Royal Swedish Academy of Sciences

Вони, як і ви, ризикують тим, що інші учасники мають кращу інформацію про справжню вартість об’єкту. Це призводить до того, що називають прокляттям переможця. Якщо ви перемогли аукціон, то ви, вірогідно, оцінили об’єкт вище за інших учасників. Можливо, навіть занадто високо та отримаєте лише збиток від цієї перемоги.

реклама на UCAP

Після започаткування теорії аукціону економіки працюють над тим, щоб винайти оптимальну форму та стратегію торгів для аукціону. Найважливіше завдання економістів — позбутися прокляття переможця.

Що досліджували Вілсон та Мілгром?

Їх дослідження включає нові важливі ідеї щодо теорії аукціону. Вони визначили те, наскільки різні формати аукціонів розв’язують проблему прокляття переможця.

реклама на UCAP

Наприклад, на англійському аукціоні ціна підвищується, а учасники вибувають з аукціону — це дає діючим учасникам аукціону більше інформації щодо вартості об’єкту, ніж на початку аукціону. А голландський аукціон не генерує нової інформації для учасників, адже ціна знижується до тих пір, поки хтось не бажає придбати предмет. Так, проблема з прокляттям переможця є більшою на голландських аукціонах, ніж на англійських.

Цей конкретний результат зображає загальний принцип: формат аукціону забезпечує різний рівень зв’язку між заявками та приватною інформацією учасників торгів та, як результат, забезпечує різний прибуток. Тому продавець зацікавлений у наданні учасникам якомога більше інформації про об’єкт до початку торгів. Наприклад, продавець будинку може розраховувати на вищу кінцеву ціну, якщо учасники торгів мали доступ до експертної оцінки нерухомості до початку торгів.

реклама на UCAP

Яку практичну користь має теорія аукціону?

Це дослідження допомогло винайти нові та кращі формати аукціонів для складних ситуацій, в яких існуючі форми використовувати не можна. Їх найвідоміший внесок — змодельований ними аукціон продажу радіочастот операторам зв’язку в США.

Радіочастоти в США спочатку розподілялися на «конкурсах краси», де компанії повинні були наводити аргументи, чому вони повинні отримати ліцензію — компанії витрачали величезні гроші на лобіювання. Згодом влада вирішила роздавати радіочастоти у формі лотереї — утворився великий ринок «секондхенд», де спекулянти отримували величезні гроші. А національні оператори мали витрачати величезні кошти на те, щоб зібрати один спектр по свій території США, адже вони ще й ділилися по територіях.

реклама на UCAP

Зрозумівши, що це не працює, а гроші йдуть зовсім не державі, в США вирішили, що частоти мають розподілятися на аукціонах. Виникло питання, який формат обрати для максимальної вигоди держави та компаній, а не спекулянтів. Це питання і вирішили Вілсон та Мілгром.

Що саме вони запропонували?

Вони винайшли абсолютно новий формат аукціону — simultaneous multiround auction. SMRA є продовженням англійського аукціону більш ніж на один товар. Аукціон проходить раундами, протягом яких усі учасники можуть зробити свою ставку. 

реклама на UCAP

Після закриття раунду аукціоніст повідомляє, хто перемагає в раунді, та найвищу ставку за об’єкт аукціону. Торги тривають до тих пір, поки учасники торгів підвищують ставку. Якщо за один раунд не подається жодна нова ставка, аукціон закінчується, а учасники тендеру виграють ті блоки, на які вони зробили найвищу ставку.

SMRA використовує просте правило обов’язкової дії учасників, які змушують їх бути активними з самого початку. Без таких правил учасники торгів можуть приховувати свій попит та створювати видимість низької вартості лоту. Правило обов’язкової дії можна вважати головним нововведенням цього формату аукціону.

реклама на UCAP

Згодом теоретики аукціонів вдосконалили нові формати аукціонів. Вони зменшили можливості для маніпуляцій та співпраці між учасниками торгів. Був розроблений модифікований аукціон (the Combinatorial Clock Auction), в якому оператори можуть торгуватися за «пакети» частот, а не окремі ліцензії. Також був розроблений аукціон з двома раундами (the Incentive Auction): у першому раунді ви купуєте радіоспектри у нинішніх власників ліцензій, а у другому — продаєте їх іншим операторам, які можуть управляти ними ефективніше.

Який це має ефект?

Федеральна комісія зі зв’язку США вперше застосував SMRA в липні 1994 року. За 47 раундів аукціону вона продала 10 ліцензій на загальну суму 617 млн доларів. За наступні 1994–2014 роки цей формат аукціону приніс бюджету США понад 120 млрд доларів, а глобально цей механізм згенерував понад 200 млрд доларів від продажу спектру.

реклама на UCAP
Джерело: Johan Jarnestad/The Royal Swedish Academy of Sciences

Теорія аукціонів дала основу для побудови цих нових форматів аукціонів, які створенні для подолання нових викликів. Нові формати аукціонів є прекрасним прикладом того, як економічна теорія — теорія аукціону, може згодом генерувати винаходи, які приноситимуть користь суспільству.

Незвичайна особливість цього прикладу полягає в тому, що ті самі люди розробляють як теорію, так і практичне застосування. Новаторське дослідження лауреатів професора Роберта Вілсона та професора Пола Мілгрома має велику користь для покупців, продавців та суспільства в цілому.

реклама на UCAP