Правління Національного банку вирішило підвищити облікову ставку до 8,5% річних: ключова відсоткова ставка зросла на 0,5 відсоткового пункту. У регуляторі вважають це рішення необхідним для повернення інфляції на траєкторію стійкого сповільнення до цілі 5%, досягнення якої прогнозується у 2022 році.

шевченко«Ураховуючи баланс ризиків та близькість фактичної динаміки макропоказників до поточного прогнозу, Правління Національного банку України вирішило підвищити облікову ставку до 8,5%», — повідомив голова НБУ Кирило Шевченко на пресбрифінгу щодо рішень Правління НБУ з монетарної політики.

Регулятор затвердив згортання антикризових монетарних заходів: припинення проведення тендерів з довгострокового рефінансування та аукціонів своп процентної ставки у жовтні. Також буде зменшена з 90 до 30 днів строковість операцій з надання кредитів рефінансування.

Що далі?

Як зазначили в Національному банку, там готові вжити додаткових заходів для повернення інфляції до цілі 5%. Тобто облікова ставка зростатиме в разі суттєвого посилення фундаментального інфляційного тиску та стійкого погіршення інфляційних очікувань.

Підсумки дискусії членів Комітету з монетарної політики буде оприлюднено 20 вересня. Наступне рішення щодо облікової ставки буде опубліковане 21 жовтня.

Ключове з брифінгу правління

У вересні-жовтні інфляція буде 10–11%, а в грудні — нижче 10%

Інфляційні очікування залишаються підвищеними та дещо погіршилися з часу попереднього засідання Правління Національного банку з питань монетарної політики. Зберігається ризик їх подальшого розбалансування.

За попередніми оцінками Національного банку, у серпні інфляція прискорювалася з липневих 10,2% у річному вимірі. Однак упродовж останніх місяців базова інфляція стабілізувалася.

У регуляторі очікують сповільнення інфляції наприкінці цього року. Протягом вересня-жовтня інфляція залишатиметься в діапазоні 10–11%, а в грудні впаде нижче 10%. У наступному році вона поступово повернеться до цілі 5%.

Зростання ВВП гірше за прогноз, але динаміка збільшиться

Там підкреслили, що зростання ВВП у II кварталі 2021 року за даними Держстату виявилося нижчим за прогноз Національного банку — 5,4% р/р проти 7,5% р/р. Це пояснюється впливом тимчасових та технічних чинників.

Проте там прогнозують стрімке відновлення зростання ВВП на початку III кварталу економіка. Воно відбуватиметься завдяки високим врожаям, сприятливим зовнішнім умовам, стійкому споживчому попиту та пожвавленню інвестиційної активності.

Зростання заробітних плат, як підкреслюють в НБУ, залишаються значними. Швидке підвищення реальних доходів громадян підтримує високий внутрішній попит. Про це, зокрема, свідчать зростання роздрібної торгівлі та значний попит на товари довгострокового користування.

Продовження співпраці з МВФ досі очікується

Там відзначили, що отримання Україною 2,7 млрд доларів в межах розподілу спеціальних прав запозичень МВФ спростило фінансування бюджетних потреб у короткостроковій перспективі. Зокрема це допомогло з виплатами за зовнішніми зобов’язаннями.

Водночас продовження співпраці з МВФ за чинною програмою stand-by в НБУ вважають необхідним для підтримки макрофінансової стабільності в наступні роки. 

Україна також може отримати офіційне фінансування з інших джерел. Це сприятиме нижчим ставкам за зовнішніми запозиченнями та підтримці інтересу іноземних інвесторів до гривневих активів.

Посилення карантину та інфляційний сплеск є найбільшими ризиками

Поширення нових варіантів коронавірусу може призвести до чергового посилення карантинних обмежень та послаблення економічної активності. Напрям впливу на інфляцію визначатиметься співвідношенням проінфляційних (через порушення виробничих ланцюгів) та дезінфляційних (через пригнічення сукупного попиту) чинників. 

Довший, ніж очікується зараз, ціновий сплеск на сировинних ринках та в країнах – торговельних партнерах тиснутиме на внутрішні ціни та загрожуватиме тривалішим відхиленням інфляції від цілі 5%. 

Актуальними є й інші ризики проінфляційного характеру, зокрема ескалація військового конфлікту з Росією та різке погіршення умов торгівлі.

Що цьому передувало?

У липні в НБУ вирішили підвищити облікову ставку на 0,5 відсоткового пункту до 8% річних. Це рішення там вважали необхідним для повернення інфляції до цілі 5% у 2022 році.

Інфляція у липні досягла галопуючого рівня — за рік ціни зросли на 10,2%. Однак помісячне зростання інфляції у липні сповільнилося до 0,1%.