Рейтингове агентство Fitch Ratings підтвердило довгостроковий рейтинг дефолту емітента України на рівні «B» зі «стабільним» прогнозом. Рейтинги України зображають її макроекономічну політику та її міжнародну підтримку, повідомляється на сайті агенції.

У Fitch пишуть, що негативними сторонами є низька зовнішня ліквідність, висока потреба у фінансуванні, яка пов’язана з великими виплатами державного боргу, уразливий, але розвинутий банківський сектор та слабкі індикатори корпоративного управління. Коронакриза, як зазначається, тимчасово повернула назад розвиток, якого Україна досягнула в останні роки.

Бюджетне фінансування

За оцінками Fitch, Україна задовольнила біля 68% своїх потреб у бюджетному фінансуванні на 2020 рік у розмірі 23,5 млрд доларів. Fitch очікує виділення цього року траншу в 0,7 млрд доларів за програмою stand by МВФ та першого траншу нової позики макрофінансової допомоги ЄС на 1,2 млрд євро. Це, на думку агенції, має задовольнити решту потреб у фінансуванні.

Міжнародні резерви України зросли до 29 млрд доларів на початку вересня. У Fitch очікують, що міжнародні резерви України на кінець 2020 року складуть 27,4 млрд доларів.

Політична напруженість

Продовження взаємодії з МВФ є важливим для України для збереження доступу до зовнішнього фінансування, вважають в Fitch. Однак, як зазначається, ризики реалізації програми МВФ значні: Україна має погану репутацію щодо виконання попередніх програм, а також можливе прийняття судових рішень та законів, що суперечать програмі.

На думку Fitch, несподівані та часті зміни уряду на початку року, особливо ті, що пов’язані з ключовими економічними посадами, такими як міністр фінансів, та політичний тиск на Нацбанк, що призвели до відставки голови НБУ в липні, створюють політичну невизначеність. На додаток до зниження довіри до політики, зниження незалежності Нацбанку може призвести до погіршення макроекономічної та фінансової стабільності, до обмежень доступу до зовнішнього фінансування та збільшити вразливість країни.

Інфляція, ВВП та дефіцит бюджету

Інфляційний тиск залишається «приглушеним», але очікується, що інфляція наблизиться до цільового рівня 5% НБУ до кінця 2020 року. Цьому сприятиме підвищення цін на енергію, продовольство та відновлення внутрішнього попиту. Fitch очікує, що інфляція складе в середньому 5,3% у 2021 році та 5,7% у 2022 році.

У Fitch підтвердили свій квітневий прогноз: економіка України у 2020 році скоротиться на 6,5%. Зростання ВВП досягне 3,8% та 3,5% відповідно у 2021 та 2022 роках, відповідно до середньострокових прогнозів агенції. Однак, ризиками для прогнозів є невизначеність щодо масштабів та тривалості спалаху коронавірусу, можливість повторного введення обмежень та повідомлення про зростання кількості випадків коронавірусу в Україні.

Fitch прогнозує, що дефіцит зведеного бюджету досягне 6,5% ВВП у 2020 році. Цей показник скоротиться до 5,4% ВВП у 2021 році та 4,2% у 2022 році. Держборг України збільшиться до 57,4% ВВП (65,1% з урахуванням гарантій) цього року та стабілізується на рівні близько 60% у 2022-2023 роках, згодом поступово зменшиться.

Що цьому передувало?

  • У вересня японське рейтингове агентство Rating and Investment Information (R&I) підвищило суверенний кредитний рейтинг України з B до B+, прогноз — стабільний.
  • У червні рейтингове агентство Moody’s підвищило довгострокових емісійних зобов’язань українського уряду та рейтинг незабезпеченої заборгованості емітента до B3 з рівня Caa1