11 грудня аналітичний відділ Альфа-банку України представив актуальний макроекономічний прогноз на 2021 рік за базовим (найбільш імовірним) сценарієм. Аналітики банку прийшли до висновку, що у 2021 році очікується зростання реального ВВП України на 4,8%, а прискорення інфляції тиснутиме на процентні ставки вгору.

ВВП

У III кварталі ВВП зменшив спад із 11,4% до 3,5% р/р. Згідно з базовим сценарієм, зростання реального ВВП України у 2021 році становитиме 4,8%. Водночас у реальному вираженні економіка досі буде трохи меншою за 2019 рік, а її доларові обсяги збільшаться на 2% відносно «докоронавірусного» 2019 року.

Споживчий попит та інфляція

Споживчі ціни (ІСЦ) стрімко наблизяться до середини цільового діапазону НБУ (4-6%) вже у грудні 2020 року. На думку аналітиків банку, до весни 2021 року прискорення інфляції може досягти 7%. Середньорічний показник споживчої інфляції за підсумками 2021 року, згідно з базовим прогнозом, становитиме 7,3%, що майже втричі перевищить очікуваний показник середньорічної інфляції у 2020 році (2,7%).

Облікова ставка Нацбанку

Згідно з прогнозом, за умов переважання інфляційних ризиків та відновлення економічної активності, найбільш імовірною реакцією монетарної політики стане перехід до підвищення облікової ставки у I кварталі 2021 року.

Імпорт та експорт

Імпорт товарів і послуг у 2021 році у порівнянні з експортом зросте. На думку аналітиків Альфа-банку, дефіцит зовнішньої торгівлі розшириться із 1,5% ВВП у 2020 році до 6,5% ВВП у 2021 році. (Для порівняння, у 2017-2019 роках цей показник перебував у діапазоні 7,8-8,7% ВВП). Водночас середньорічний обмінний курс у 2021 році становитиме USD/UAH 28,6.

Держфінанси

Темпи зростання номінального ВВП (13% за базовим прогнозом) сприятимуть стабілізації державних фінансів. Так, за дотримання відповідальної фіскальної політики, Україна має високі шанси перейти до скорочення дефіциту державних фінансів. Таким чином це закріпить відношення державного боргу до ВВП на рівні 62-63% і створить передумови для його зниження у 2022 році.

Макроекономічні ризики

  • Стрімке погіршення епідеміологічної ситуації (і відповідне посилення карантинних заходів).
  • Суттєве послаблення зовнішнього попиту на товари українського експорту.
  • Розбалансування державних фінансів і неспроможність України заручитися зовнішнім фінансуванням.

Що цьому передувало?

  • Альфа-банк України 27 серпня представив макроекономічний прогноз на 2020-2021 роки. Аналітики банку прийшли до висновку, що для повернення ВВП до рівня 2019 року знадобиться весь 2021 рік, інфляція прискориться до 8%, а м’яка фіскальна політика зумовлюватиме подальше зростання державного боргу.