Правління Національного банку України вирішило підвищити облікову ставку до 7,5% річних: облікова ставка зросла на 1 відсотковий пункт. Нацбанк продовжує політику «здорожчання грошей» для зниження рівня інфляції, яка вийшла за межі цільового показника центробанку.

шевченко«Зважаючи на наявний баланс ризиків та посилення фундаментального інфляційного тиску впродовж останніх місяців, Правління Національного банку України підвищило облікову ставку до 7,5%», — повідомив голова НБУ Кирило Шевченко на пресбрифінгу щодо рішень Правління НБУ з монетарної політики.

Що це означає?

Споживчі ціни зростають, а річна інфляція прискорилася до 8,5%. Це виходить за межі середньострокової цілі Нацбанку щодо інфляції на рівні 5% ±1 в.п. Це важливо в рамках поточної монетарної політики Нацбанку, яка спрямована на повернення інфляції до її цільового діапазону.

Під час ухвалення монетарних рішень Національний банк орієнтується на прогноз інфляції. Таким чином, регулятор продовжив серію поступового підвищення ставки для того, щоб очікування щодо майбутньої інфляції було стабільним та в рамках таргету — знизилися до 5% ±1 в.п.

Чи буде облікова ставка далі зростати?

У Нацбанку очікують, що облікова ставка залишиться на рівні 7,5% до кінця року. На думку Правління, цього має бути достатньо для приведення інфляції до цільового показника на початку наступного року.

Водночас там не виключають посилення монетарної політики, якщо інфляційні очікування продовжуватимуть погіршуватися. Там готові надалі продовжувати цикл підвищення облікової ставки до рівня, який забезпечить повернення інфляції до таргету.

Ключове з брифінгу правління

Прогноз інфляції у 2021 році збільшився до 8%

Як зазначили на брифінгу, динаміка показників зростання споживчих цін перевищила прогноз Нацбанку. Це зумовлювалося як тимчасовими чинниками — зростанням світових цін на продовольство та енергоносії, так і фундаментальними — внаслідок підвищення зарплат та зростання споживчого попиту.

Національний банк збільшив прогноз інфляції у 2021 році з 7% до 8%. Там очікують повернення індексу інфляції до цілі 5% тільки у першому півріччі 2022 року та подальшу стабілізацію на цьому рівні.

Прогноз зростання ВВП у 2021 році впав до 3,8%

Відновлення економіки України відбувається повільніше, ніж очікувалося: здебільшого, внаслідок посилення карантинних обмежень. Також негативно на відновлення економіки впливають ефект нижчих минулорічних врожаїв, посилення конкуренції на окремих зовнішніх ринках та розширення торговельних обмежень з боку Росії.

Національний банк погіршив прогноз зростання реального ВВП у 2021 році з 4,2% до 3,8%. Як зазначається, з II кварталу економіка України, за прогнозом НБУ, повернеться до стійкого зростання. Цьому допоможе споживчий попит та зростання інвестиційного попиту.

За підсумками березня очікується зростання реального сектору економіки, що є наслідком низької бази порівняння та фактичного поліпшення показників підприємств. В річному вимірі за підсумками I кварталу очікується скорочення економіки.

Поточний рахунок платіжного балансу буде зведено з незначним дефіцитом

Поточний рахунок платіжного балансу у 2021 році буде зведено з дефіцитом 0,8% ВВП. Як вважають в НБУ, цьому допоможе зростання внутрішнього попиту та поступове відновлення міжнародного туризму.

У 2022‒2023 роках, як зазначається, він відчутно розшириться внаслідок зростання внутрішнього попиту та менш сприятливих умов торгівлі.

В НБУ не виключають продовження співпраці з МВФ

Правління Нацбанку залишає основним припущенням в макропрогнозі умову продовження співпраці з МВФ. Ця співпраця посилить спроможність уряду підтримати економіку під час кризи та сприятиме проходженню піку боргових виплат восени.

Очікується, що завдяки цій співпраці міжнародні резерви України у 2021‒2023 роках перебуватимуть на достатньо високому рівні — 29‒30 млрд доларів.

Головними ризиками прогнозу залишаються пандемія та карантини

Ключовим ризиком для реалізації макропрогнозу НБУ залишається посилення параметрів карантину в Україні та у світі, а також низькі темпи вакцинації в країні. Попри часткову адаптацію бізнесу до нових умов, нові хвилі пандемії та карантинів сповільнює відновлення ділової активності.

Актуальними є ризики ескалації військового конфлікту на сході країни, волатильності на глобальних ринках капіталу чи різкого погіршення умов торгівлі. Це створює додатковий ризик для майбутніх економічних втрат.

Що цьому передувало?

У березні правління НБУ вирішило підвищити облікову ставку до 6,5% річних. Тоді облікова ставка вперше з червня 2020 року піднялася з найнижчого рівня за історію незалежності України.