Початок пандемії коронавірусу змусив центральні банки піти на безпрецедентні заходи підтримки та стимулювання. Така політика центробанків породила нове покоління компаній-зомбі, які кульгають у сутінках між живими та мертвими, пише FT.

Компанії-зомбі. Що це таке?

Це компанії, які потребують постійних фінансових вливань для того, щоб продовжувати діяльність. Прибуток таких компаній протягом принаймні трьох останніх років був нижче, ніж обсяг процентних платежів за борговими зобов’язаннями.

Вони відповідають третьому класу позичальників — у них немає власних коштів для сплати ані тілу позики, ані для сплати відсотків. Компанії-зомбі в порівнянні з «незомбі» мають нижчий очікуваний потенціал для зростання в майбутньому.

Що відбувається?

Як підрахували в Leuthold Group, з 3 тисяч американських компаній з індексу Leuthhold 3000 Universe, до «зомбі» зараз можна віднести 15%.

Лінійна діаграма, що показує кількість американських компаній-зомбі наближається до піку 2000 року

Для порівняння: в кінці 2019 року таких компаній було 13%, в кінці кризового 2008 року — 8%. Компаній-зомбі лише один раз в історії було більше — у 2000 році. Коли луснула бульбашка доткомів, їх частка досягла 16%.

Що це означає?

Поки ситуація з пандемією та відновленням економіки створює умови для подальшого пом’якшення кредитної політики центробанків. Це дає привід побоюватися подальшого зростання числа таких компаній-зомбі.

Як зазначають в Leuthold Group, компанії-зомбі виглядають вкрай уразливими до посилення кредитних умов або нового спаду в економіці. Якщо ринки капіталу раптом вичерпаються, такі компанії не зможуть рефінансувати або виплачувати свій борг.

Що цьому передувало?

  • Експерт Bear Traps Report Ларрі Макдональд, відомий інвестор з Волл-стріт, вважає, що внаслідок державної політики для подолання коронакризи розігрується «ефект кобри». На його думку, в довгостроковій перспективі таке втручання уряду в економіку країни матиме згубний негативний вплив.