Що сталось?

Події минулого вечора і ночі стали потрясінням для глобального ринку нафти: протягом усього кількох годин вартість травневого фьючерсу з поставкою на нафту West Texas Intermediate (WTI) знизилася на $56 – до найнижчої за всю історію відмітки – (мінус) 38.40$ за барель. Станом на сьогоднішній ранок, ціна WTI з поставкою у травні повернулася до позитивних значень – $1,40 за барель. 

Фундаментальні причини нафтового «чорного понеділка» – переповненні сховища, неможливість переробити нафту на фоні колоссального падіння попиту. 20 квітня був останнім днем торгів по травневим ф’ючерсам, і відповідно інвестори мали вирішити, що робити з контрактами.

На минулому тижні Міжнародна енергетична агенція(МЕА) попереджала, що глобальні потужності зі зберігання можуть бути переповненими вже через півтора-два місяці.

Вчора видобувники нафти були готові доплатити за те, що в них заберуть нафту. Це означає, що зупиняти видобуток і відповідно закривати свердловини у довгостроковій персективі, ще більш збитково.

Раніше країни ОПЕК досягли угоди щодо скорочення видобкутку нафти, але угода починає діяти лише з травня, а обсяги скорочення можуть бути недостатніми для відновлення цін.

Як це впливає на Україну?

Низькі ціни на WTI лише опосередковано впливають на вартість нафтопродуктів для України. Україна переважно орієнтується на вартість Brent. На 10:00 за Києвом ціна цієї марки також просіла нижче $24 за барель. 

Від вартості Brent залежить ціна на російську нафту Urals, з якої виробляється значна частина нафтопродуктів, що споживається в Україні. Найбільші імпортери нафтопродуктів України – РФ та Білорусь.

  • Імпорт нафти, газу та нафтопродуктів – одна з найбільш витратних статей для українського платіжного балансу. Загальний експорт по цим категоріям товарів становить близько $13 млрд.
  •  У першому кварталі 2020 року імпорт нафти і продуктів її перегонки становив $2,3 млрд, тоді як у четверотому кварталі 2019 – $3,9 млрд. Якщо низькі ціни на нафту будуть триматись й надалі, це безумовно позитивно вплине на платіжний баланс країни. Як наслідок – у гривні буде набагато менше шансів девальвувати до показника закладеного у прогнозі бюджету на 2020 рік (29,5 грн за $1).
  •  Водночас низькі ціни на енергоносії можуть призводити до недоотримання запланованих показників рентних зборів до бюджету з видобутку нафти й газу. По нафті у цьому році планується зібрати – 3,7 млрд грн, по газу – 17,6 млрд грн. 
  • Низькі ціни на нафту у подальшому можуть призвести до падіння цін на сировинну продукцію, яка є основою експорту України. У разі, якщо це станеться,  це призведе до недоотримання прибутків національних виробників та відповідно погіршення платіжного балансу. 
  • Якщо низькі ціни на нафту протримаються на протязі декількох місяців, це має створити передумови для подальшого зниження цін на роздрібне паливо. Проте варто розуміти, що між цінами на нафту, і цінами пального на АЗС, кореляція буде досить обмеженою. “між сирою нафтою і автомобільним баком є сила-силенна ланок – транспортування-переробка-знову транспортування-АЗС тощо” – зазначали в АМКУ після рекордного падння цін на нафту на на початку березня.

Що далі?

На думку Bloomberg, стратегічно такий обвал цін означає кінець епохи «енергетичних наддержав» – Росії і Саудівської Аравії, які пожинали плоди вдалої цінової кон’юнктури останні 20 років. Зміни також торкнуться і корпоративного сектору, від колишніх моделей доведеться відмовитися нафтовим гігантам на зразок Exxon Mobil і Royal Dutch Shell.

Криза на ринку нафти буде поглиблюватися незважаючи на зусилля ОПЕК +, пише FT. Ціновий шок викличе дефляційну хвилю у світовій економіці, що ще більше ускладнить роботу центробанків, які намагаються підтримати національні економіки в умовах тотального уповільнення бізнес-активності.

Подальша ситуація із цінами залежатиме від швидкості відновлення економіки. “Якщо ми не побачимо відновлення попиту найближчим часом, цілком ймовірно, що на червневий контракт (фьючерс) чекатиме та сама доля”, – передає Bloomberg слова  Уоррена Паттерсона, аналітика нідерландського ING Bank NV. У той же час, він припускає, що після квітня ціни почнуть поступово відновлюватися.