На думку Комітету з монетарної політики (КМП), це рішення стримає зростання цін в умовах відновлення економіки у 2021-2022 роках та залишить достатній простір для подальшого зниження вартості кредитів до однознакового рівня. Саме так пояснили в НБУ збереження ключової ставки на рівні 6%, за яке проголосувало сім з десяти членів КМП, повідомляється на сайті НБУ.

За це рішення виступили 7 членів КМП

На думку прибічників збереження ключової ставки, її зниження в поточних умовах створило б більше ризиків, ніж переваг.

«Потенціал додаткового монетарного імпульсу є досить обмеженим. Проблеми повноцінного відновлення кредитування лежать переважно в немонетарній площині – це, зокрема, неналежний захист прав кредиторів, значний обсяг тіньової економіки та високий рівень накопичених поганих кредитів», — йдеться в повідомленні.

У НБУ зазначили, що готові перейти до більш стриманої монетарної політики для повернення споживчої інфляції до цільового діапазону, якщо будуть реалізовані ризики інфляційного прогнозу.

«Окрім того, на думку декількох членів КМП, подальше зниження ключової ставки може спровокувати тиск на обмінний курс та подальшу доларизацію економіки внаслідок зменшення спреду між ставками за депозитами у гривні та іноземній валюті», — зазначається за результатами засідання.

Проти рішення виступили 3 членів КМП

На думку противників збереження ключової ставки, споживчий попит залишатиметься пригніченим ще тривалий час. Три члени КМП зазначили, що зниження облікової ставки на 50 б.п. не матиме негативного впливу на інфляційні очікування, оскільки відповідає ринковим прогнозам.

«Один із членів КМП зазначив, що обережне продовження зниження ключової ставки, однак з меншим кроком, не матиме негативного впливу на інфляційні очікування, оскільки відповідає ринковим прогнозам. На його думку, економіка потребує більшої монетарної підтримки, без якої буде складно подолати негативні наслідки кризи», — аргументують в НБУ.

Противники рішення вважають, що зниження облікової ставки могло призвести до входження реальної ключової ставки у від’ємну зону. Це, на їхню думку, могло бути негативно сприйнято внутрішніми економічними агентами та іноземними інвесторами.

Прогноз траєкторії ключової ставки

П’ять членів КМП очікують на збереження ключової ставки на поточному рівні до кінця 2020 року. Двоє – припустили можливість підвищення ставки вже наприкінці поточного року. Зі свого боку, троє членів КМП бачать потенційний простір для подальших скорочень ставки у короткостроковій перспективі.

Переважна більшість членів КМП вважають, що ключову ставку у 2021 році доведеться підвищувати внаслідок посилення інфляційного тиску. Втім, НБУ зможе надати економіці додатковий імпульс для відновлення у випадку повільного відновлення споживчого та інвестиційного попиту.

Що цьому передувало?

  • У інфляційному звіті Нацбанку зазначається, що за підсумками 2020 року економіка скоротиться на 6%, але її зростання у наступні роки становитиме близько 4%.
  • Правління НБУ прийняло рішення залишити облікову ставку без змін на рівні 6% річних.
  • 16 липня Верховна Рада схвалила призначення голови правління «Укргазбанку» Кирила Шевченка головою НБУ.